РБК: Сбербанк сделает карты для бюджетников бесконтактными

Сбербанк приступил к выпуску бесконтактных карт «Мир». Активная эмиссия этих карт позволит банку полностью перевести эмиссию пластиковых карт на бесконтактную технологию к концу года.

Сбербанк начал эмиссию бесконтактных карт «Мир», сообщил РБК представитель кредитной организации. Это один из этапов активной фазы внедрения бесконтактной технологии в Сбербанке, начатой в мае этого года. Как уточнили в банке, к концу 2017 года все новые карты Сбербанка, кроме карт моментальной выдачи и электронных (Visa Electron, Maestro, Maestro Социальная), станут бесконтактными.

Сбербанк уже эмитировал 11 млн карт «Мир». Как свидетельствуют материалы банка, с мая их количество выросло в 4 раза. При этом всего банками-участниками платежной системы (ПС) «Мир» выпущено 19 млн карт, рассказали РБК в пресс-службе ПС «Мир». Таким образом, в портфеле Сбербанка сосредоточено 58% всех карт «Мир» на рынке.

К выпуску бесконтактных карт «Мир» в июле приступила группа ВТБ (розничный бизнес банка ВТБ, ВТБ24 и «Почта Банк»), чей портфель карт «Мир» на данный момент составляет 2 млн штук, рассказали в пресс-службе банка. Суммарно, Сбербанк и банки группы ВТБ выпустили почти 70% карт «Мир».

PlayUnmuteRemaining Time -1:39FullscreenКроме двух этих госбанков бесконтактные карты «Мир» эмитируют и многие другие крупные розничные игроки — Тинькофф Банк, Московский индустриальный банк, Промсвязьбанк (пока в рамках зарплатных проектов), банк «Центр-инвест», АБ «Россия», банк «Санкт-Петербург», СМП банк и др., рассказали РБК в пресс-службе платежной системы «Мир». В «Альфа-банке», который приступил к эмиссии карт «Мир» с апреля этого года, рассматривают возможность выпуска бесконтактных карт, уточнили в кредитной организации.

Бесконтактный Сбербанк

Сейчас в портфеле Сбербанка уже 15 млн карт Visa и Mastercard (11% всего портфеля карт, выпущенных банком) являются бесконтактными. Весной этого года Сбербанк перевел эмиссию всех классических дебетовых карт на бесконтактную технологию. Всего же у Сбербанка 131 млн действующих пластиковых карт (дебетовые и кредитные).

Согласно данным Frank Research Group за июль 2017 года, 41% всех кредитных и овердрафтных карт на рынке приходятся на Сбербанк.

В мае директор дивизиона «Транзакционный бизнес» Сбербанка Светлана Кирсанова заявляла, что к концу 2017 года все новые карты Сбербанка станут бесконтактными. Тогда же Сбербанк объявил о планах переоборудовать к концу года 100% сетки POS-терминалов Сбербанка для приема бесконтактных карт. На данный момент более 80% парка POS-терминалов, расположенных в торговых точках по всей стране, принимают бесконтактные карты.

Жизнь без карт

С полным переходом Сбербанка на бесконтактные карты к концу 2017 года десятки миллионов клиентов будут иметь бесконтактные карты, а это значимый сигнал: рынок в целом уходит от традиционного использования пластиковых карт, говорит Генеральный директор Frank Research Group Юрий Грибанов. «У всех крупных эмитентов растет сеть приема платежей — в крупных городах уже практически невозможно найти точку продажи, где бы не принималась бесконтактная пластиковая карта», — отмечает он.

Решение о переходе крупнейшего российского эмитента пластиковых карт полностью на бесконтактные карты свидетельствует о том, что рынок постепенно будет отказываться от пластиковых карт, используя такие технологии, как Apple Pay, Android Pay и пр. «Сейчас рынок будет двигаться к отказу от пластиковых карт как инструмента идентификации клиента при оплате», — заключает он.

На данный момент многие российские банки полностью обновили оборудование в точках продаж, кроме того, банки уже вообще не могут закупать оборудование, не поддерживающее бесконтактную оплату, указывают участники рынка, опрошенные РБК. Согласно правилам платежных систем, банки с января 2016 года не имеют права закупать оборудование для обслуживания пластиковых карт, которое не поддерживает бесконтактную оплату, говорит вице-президент Транскапиталбанка Игорь Антонов. «Мы полностью заменим оборудование на поддерживающее бесконтактную к концу года», — добавляет он.

Екатерина ЛИТОВА

Read More

Известия: Ипотека по карману

Доля просрочки по жилищным кредитам опустилась ниже докризисного уровня. По данным аналитического обзора рынка недвижимости Национального рейтингового агентства (НРА), на начало 2017 года уровень просрочки снизился до рекордных 1,7%. Для сравнения: пять лет назад этот показатель составлял 2,5% — такое высокое значение было одной из причин высоких ставок банковских кредитов. Эксперты отмечают, что позитивная динамика просрочки — признак восстановления рынка. Она объясняется ростом платежеспособности граждан, строгим риск-менеджментом в банках и рефинансированием «опасной» ипотеки, оформленной под высокие ставки в конце 2014-го — 2015-м.

Доля просроченной задолженности в жилищном кредитовании снижается и уже опустилась ниже докризисного уровня. По оценке НРА, за пять лет этот показатель снизился на 0,8 процентных пункта — до 1,7%.

Снижение доли просрочки происходило при активном росте ипотечного портфеля банковского сектора. Как отмечается в исследовании НРА, общее количество выданных жилищных кредитов в прошлом году составило 863 тыс. — на 21,6% больше, чем в 2015 году. При этом общая задолженность по ипотеке составила 4,54 трлн рублей — на 12,1% больше, чем годом ранее.

Другая важная тенденция последних лет, проанализированная НРА, — это рост доли кредитов в рублях. Таким образом, банки постепенно свели проблему «валютных ипотечников» к нулю. В прошлом году доля валютной ипотеки составила менее 0,2%.

По словам экспертов, снижение доли просрочки объясняется прежде всего стабилизацией экономики и ростом доходов граждан.

— Основные факторы снижения доли проблемных кредитов — это восстановление доходов населения, улучшение ситуации на рынке труда и сокращение объемов высокорискового кредитования — с низким первоначальным взносом, высокой платежной нагрузкой, в иностранной валюте. Сейчас важно не допустить повторения ситуации середины 2000-х годов, когда банки на фоне активного роста экономики чрезмерно активно выдавали высокорисковые кредиты, — предостерегли в аналитическом центре АИЖК.

Аналитик ГК «Алор» Кирилл Яковенко отметил, что хотя банки сейчас вступили в фазу активного ипотечного кредитования, просрочка по таким кредитам всё еще остается самой низкой. Ипотека — наиболее качественная часть кредитного портфеля банков. По его словам, уровень просрочки в любом случае крайне низок по сравнению с остальными видами залогового кредитования, например, автокредитами — там в прошлом году было около 8,8% просрочки.

Управляющий партнер «Метриум Групп» Мария Литинецкая считает снижение просрочки очень хорошим сигналом, говорящим о высокой дисциплине российского покупателя.

— На мой взгляд, в 2016 году рост ипотечного кредитования во многом был следствием реализации отложенного спроса. На рынок вышли те клиенты, которые имели возможность приобрести жилье еще в 2015 году, но не решались из-за экономической нестабильности. Причем это клиенты с собственными сбережениями, то есть в основном надежные заемщики, — отметила Мария Литинецкая.

По ее мнению, приход таких клиентов на рынок мог позитивно отразиться на доле просроченной задолженности.

— Рынки жилья и жилищного кредитования, на мой взгляд, в 2017 году выглядят лучше, чем в 2016-м, но упираются в падение цен на жилую недвижимость и низкий уровень потребительского спроса. Рынок стагнирует, сделки крутятся вокруг одних и тех же состоятельных заемщиков, профессиональных игроков на рынке жилья, — заметил Кирилл Яковенко.

По данным АИЖК, объем ипотеки за 7 месяцев этого года вырос на 20% и составил 928 млрд рублей.

Павел ЧЕРНЫШОВ

Read More

Коммерсант: ЦБ охладит коллективное страхование

Банк России увеличил до 14 дней период, когда заемщик может отказаться от сопутствующей кредиту страховки. Эксперты сходятся во мнении, что это полумера. Основная проблема заключается в нераспространении «периода охлаждения» на договоры коллективного страхования, к которым заемщика часто подключают без согласия. Регулятор уже занялся этим вопросом.

Вчера Банк России опубликовал указание, увеличивающее «период охлаждения» для отказа от договора добровольного страхования при получении кредита. С 1 января отказаться от страховки можно будет в течение 14 календарных дней вместо нынешних пяти. «14 дней — это универсальный, нормативно установленный срок для защиты прав потребителей. Именно такой срок определен в законодательстве для досрочного возврата суммы потребительского кредита (займа) (без оплаты процентов.— "Ъ")»,— уточнили в ЦБ.

По словам банкиров, последствия увеличения срока вряд ли будут заметными. «На практике сейчас возможностью отказа от страховки в "период охлаждения" пользуются всего 4–5% числа заемщиков,— говорит глава "Ренессанс Кредита" Алексей Левченко.— Причина не в том, что люди не успевают, просто большинство занимает пассивную позицию». «Если заемщик не хочет пользоваться услугами страхования, то, как правило, сразу отказывается,— соглашается зампред правления ОТП-банка Александр Васильев.— У нас в банке "период охлаждения" составляет 30 дней, при этом доля отказывающихся от страховки клиентов не превышает 10%». Но правозащитники считают изменения актуальными. «Объективно пять дней это мало, у заемщика может не быть возможности столь оперативно обратиться с заявлением»,— говорит руководитель проекта ОНФ «За права заемщиков» Виктор Климов.

Между тем основная проблема в том, что «период охлаждения» действует только в отношении индивидуальных договоров с физлицами и не распространяется на коллективные. По словам страховщиков, нередки случаи, когда заемщик становится участником коллективного договора, не подозревая об этом. «Между страховщиком и банком уже есть договор, к нему присоединяют заемщика, чтобы избежать возврата страховой премии по процедуре "охлаждения",— рассказывает собеседник "Ъ" на страховом рынке.— Как правило, это делается, когда банк и страховщик аффилированы, вознаграждения банка тогда доходят до 90% от страховой премии».

Вернуть страховую премию в этом случае практически невозможно ни за пять дней, ни за 14 дней, добавляет господин Климов. По данным мониторинга ОНФ, каждый четвертый банк из топ-20 на рынке потребкредитования подключает заемщиков к договору коллективного страхования. По данным АКРА, по итогам первого полугодия 2017 года объем страховых премий за страхование жизни заемщиков составил 20,5 млрд руб. В 15% банков сотрудники уверяют, что при отказе от страховки шансы на одобрение кредита снизятся вплоть до отказа.

Как заявил "Ъ" президент Всероссийского союза страховщиков (ВСС) Игорь Юргенс, «ВСС выступает против использования коллективных схем без ведома клиента страховщика и предлагает распространить "период охлаждения" и на коллективные договоры». Предложение союз уже направил в ЦБ. Составили обращение и в ОНФ: «Мы просим ЦБ рассмотреть возможность запрета коллективного страхования заемщиков или распространения на них "периода охлаждения"». В ЦБ подтверждают, что уже занимаются проблемой и намерены распространить «период охлаждения» на коллективные договоры страхования, регулятор ищет «соответствующую юридическую конструкцию».

Светлана САМУСЕВА, Татьяна ГРИШИНА

Read More

РБК: ЦБ оценил сентябрьский отток средств из Бинбанка

Отток средств физических и юридических лиц из Бинбанка в сентябре составил 56 млрд руб., рассказал зампред ЦБ Василий Поздышев на пресс-конференции, передает корреспондент РБК.

«Одна треть оттока — это физические лица — в первую очередь это так называемые превышенцы (превышающая застрахованный лимит в 1,4 млн рублей — РБК), потому что сегмент массового вкладчика достаточно спокоен», — пояснил Поздышев.

В августе у Бинбанка также сокращался основной источник фондирования банка — средства физических лиц. Граждане забрали 3,6% розничных пассивов банка, или 19 млрд руб., снизив их объем до 503 млрд руб., свидетельствовала отчетность банка по РСБУ. Объемы оттока средств банков и госкомпаний из кредитной организации в августе превысили 30%.

В преддверии санации Бинбанка,20 сентября руководством Банка России было принято решение о выделении банку средств, необходимых для поддержания ликвидности. ЦБ не раскрывает размер кредита. Как уточнил Поздышев, средства Бинбанку предоставляются по мере необходимости.

«Источников ликвидности у Бинбанка много, и это не только средства ЦБ», — сказал он, отметив, что «все остальные банки группы Бинбанка [«Рост Банк», «Бинбанк диджитал» и Уралприватбанк] незначительно влияют на ситуацию с ликвидностью банковской группы». Зампред ЦБ подчеркнул, что по сравнению с санацией банка «Открытие» дефицит ликвидности у Бинбанка гораздо меньше.

На данный момент ЦБ предварительно оценил потребность в докапитализации Бинбанка в 250-350 млрд рублей.Ранее в четверг, 21 сентября, Центробанк объявил о санации Бинбанка. Его оздоровление пройдет с участием Фонда консолидации банковского сектора (ФКБС). ЦБ становится основным инвестором, мораторий на удовлетворение требований кредиторов не вводится, механизм bail-in не применяется.

Екатерина ЛИТОВА

Read More

Reuters: ЦБР оценил потребность банков группы Бинбанка в доформировании резервов в 250-350 млрд рублей

МОСКВА (Рейтер) — Банк России предварительно оценивает совокупную потребность в доформировании резервов Бинбанка и других банков группы Сафмар, попавших в периметр санации за счет средств Фонда консолидации банковского сектора, в 250-350 миллиардов рублей, сказал зампред ЦБ РФ Василий Поздышев журналистам в четверг.

По его словам, еще до введения временной администрации Бинбанк получил от регулятора предписание о доформировании резервов, в результате исполнения которого капитал банка снизился на 30 процентов. Это, а также факт угрозы интересам вкладчиков и кредиторов, стало основанием для введения в банк временной администрации ЦБР, сказал Поздышев.

В четверг регулятор объявил о решении санировать Бинбанк и Рост банк, а также еще два банка группы — Бинбанк диджитал и Уралприватбанк — за счет средств Фонда консолидации. С просьбой это сделать к регулятору обратились сами собственники в сентябре.

"Бинбанк и присоединенные к нему банки существуют отдельно от банка Рост, тем не менее, эти банки принадлежат одним и тем же бенефициарам, поэтому несмотря на непопадание этих банков по отдельности в список системно значимых кредитных организаций, их совокупные балансы безусловно говорят о том, что эта банковская группа представляет собой системно значимую группу кредитных организаций на российском банковском рынке", — сказал Поздышев, комментируя решение ЦБ.

По словам Поздышева, процесс финансового оздоровления займет около восьми месяцев. В течение года ЦБР надеется провести докапитализацию Бинбанка.

Вопрос о доле участия фонда консолидации в капитале банков, входящих в периметр санации, еще не решен. Решение будет принято после получения от временной администрации финальной оценки нехватки капитала, пояснил Поздышев.

Если оценка покажет, что доля собственников будет списана до одного рубля, то фонд консолидации получит 100 процентов в капитале этих банков, сказал он.

ЦБР намерен потратить на оздоровление банков минимум средств за счет того, что под контроль банка будут переданы необремененные активы группы Сафмар, в частности компании из секторов недвижимости, нефтегаза, сельского хозяйства и пищевого сектора, нанотехнологий.

Бенефициары банка, владелец группы Сафмар Михаил Гуцериев и его племянник, акционер и глава совета директоров Бинбанка, Микаил Шишханов, "оказывают содействие" в переоформлении этих активов, сказал Поздышев.

"Мы не просто ведем переговоры с собственниками, эти активы уже переоформляются сейчас. Сейчас идет процесс переоформления. Все это действующие компании, поэтому нужно понимать, что публикации имеют большое влияние на эти компании... все это активы, принадлежащие семье (Гуцериевых)", — сказал он.

Шишханов говорил в интервью РБК, что надеется на сохранение после санации 25 процентов банка у старых собственников.

В сентябре, по словам Поздышева, Бинбанк столкнулся с оттоком вкладов физлиц и средств юрлиц в размере 56 миллиардов рублей. Объем средств, предоставленный банку регулятором в рамках механизма экстренной поддержки ликвидности, ЦБР не раскрыл.

Поздышев сказал, что по сравнению с дефицитом ликвидности, с которым столкнулся банк ФК Открытие, у Бинбанка он не такой значительный.

ЭФФЕКТ НА БАНКОВСКИЙ СЕКТОР

Такое событие как санация Бинбанка, занимающего 12-е место по размеру активов в банковском секторе РФ, сразу после аналогичного решения в отношении банка ФК Открытие из топ-10 не грозит "эффектом домино" другим банкам, считает Поздышев.

По его словам, после событий этого лета — краха банка Югра, информационных атак и проблем Открытия — многие банки сократили риски друг на друга.

"Кому-то мы настоятельно рекомендовали, кто-то понял, что лучше, скажем так, чуть больше обособиться, чтобы не возникло эффекта домино. И в общем-то, по результатам этой работы эффект домино сейчас в моем понимании абсолютно исключен. Здесь нет никакого риска", — сказал Поздышев.

"Действительно, за последние несколько лет многие банки пытались обходить наши ограничения и нормативы, делясь друг с другом клиентами, делясь сделками и так далее. Мы проводили эту работу с ними по зачистке подобных схем. Конечно, не все они еще зачищены, но большая работа была проведена по исключению этого системного эффекта".

Новая схема санации через фонд консолидации, созданный ЦБ в этом году, предусматривает, что регулятор поддерживает санируемый банк, который продолжает работать в обычном режиме, и его кредиторы, клиенты и контрагенты не несут никаких потерь.

"Основные потери по финансовым активам произойдут в случае, если менеджеры или собственники банка поддерживали какие-либо схемы с точки зрения раскручивания стоимости активов, в том числе и на бирже", — сказал Поздышев.

"Когда Банк России берет под контроль эти операции, он прекращает эти операции, мы не поддерживаем искусственную стоимость активов и их стоимость приходит к своей реальной рыночной стоимости. Да, будут определенные потери, они будут отражены в балансах, но по нашим оценкам ничего критического мы не ожидаем".

Елена ФАБРИЧНАЯ, текст Киры ЗАВЬЯЛОВОЙ, редактировали Антон ЗВЕРЕВ и Дмитрий АНТОНОВ

Read More

РБК: В ЦБ исключили «эффект домино» в банковской сфере России

В ЦБ считают, что сейчас российские банки обособлены друг от друга в достаточной степени, чтобы «эффект домино» из-за проблем крупнейших частных банков был исключен.

После лета 2017 года большинство банков снизило уровень перекрестных схем, для того чтобы в российской банковской сфере не возник «эффект домино», заявил зампред Банка России Василий Поздышев на пресс-конференции, посвященной ситуации вокруг Бинбанка, передает корреспондент РБК. Решения об ослаблении взаимных связей между банками принимались как самими кредитными учреждениями, так и по рекомендации ЦБ, уточнил он.

«Кто-то понял, что лучше чуть больше обособиться, чтобы не возникло эффекта домино, и по результатам этой работы эффект домино исключен, тут нет какого-либо риска», — заявил Поздышев.

Кроме того, по словам Поздышева, сама работа Фонда консолидации банковского сектора (ФКБС) исключает эффект домино. «Если бы был отзыв лицензии, то [можно было бы говорить об] эффекте домино, а ФКБС оказывает поддержку с точки зрения ликвидности, банки продолжают работать в обычном режиме», — объяснил зампред ЦБ.

По словам Поздышева, основные потери произойдут в случае, если менеджмент и собственники банков «поддерживали какие-то схемы». «Есть активы, стоимость которых наши финансовые организации пытаются поддержать в том числе и на бирже при помощи искусственных сделок», — уточнил он.

Зампред ЦБ подчеркнул, что до недавнего времени перекрестные схемы активно использовались всеми банками, а не только «ФК Открытием», Бинбанком, МКБ и Промсвязьбанком. Именно эти банки были в середине августа упомянуты в письме аналитика «Альфа-Капитала» Сергея Гаврилова клиентам как наиболее рисковые («…ситуация вокруг них может быть окончательно решена уже этой осенью», — указывалось в письме).

Ранее сегодня, 21 сентября, ЦБ объявил о санации Бинбанка, который занимает 12-е место среди российских банков по объему активов. Санация пройдет по новой схеме, с участием ФКБС. Бинбанк станет вторым банком, который будут санировать с участием средств подконтрольного ЦБ фонда — первым стал «ФК Открытие», решение о санации которого было принято ЦБ 29 августа. Схема предполагает введение временной администрации при продолжении работы банка в обычном режиме.

О том, что владельцы Бинбанка (основными собственниками являются Микаил Шишханов с долей 59,4% и Михаил Гуцериев с 39,4%) обратились в ЦБ с просьбой провести санацию банка с использованием средств ФКБС, стало известно 20 сентября. В сообщении пресс-службы отмечалось, что пути выхода из проблемной для банка ситуации обсуждались с ЦБ в течение последнего года. «Я не рассчитал бизнес-силы, проблемы Рост Банка, взятого на санацию, и МДМ Банка оказались намного серьезнее, чем предполагалось в условиях падающего рынка и сложившейся экономической конъюнктуры. И я полностью разделяю позицию ЦБ РФ, одной из важнейших задач которого является поддержание стабильности на российском финансовом рынке», — приводила пресс-служба банка слова главы банка Микаила Шишханова.

В тот же день, 20 сентября, ЦБ объявил о выделении Бинбанку средств, необходимых на поддержание его ликвидности.

Юлия ТИТОВА

Read More

Forbes Russia: Владимир Мау: экономика, достигнув дна, может не расти на протяжении четверти века

Если цена на нефть будет расти, спроса на реформы не будет, если будет падать — придется продолжать антикризисные меры для стабилизации, убежден ректор РАНХиГС Владимир Мау. Почему темпы роста ВВП не говорят о росте благосостояния, из-за чего буксует пенсионная реформа, кто не позволил зафиксировать валютный курс, чем опасна налоговая реформа и почему дети из богатых семей хотят работать в госаппарате, а дети из бедных семей ­— в силовых структурах, он рассказал в интервью Forbes.

— Российская экономика показывает рост. Кризис закончился?

— Это не простой вопрос. Если кризис сводить к отрицательным темпам ВВП, то можно сказать, что он завершился. Однако ситуация гораздо сложнее. Во-первых, темпы роста российской экономики остаются низкими, гораздо ниже их «естественного» уровня: они должны быть примерно на среднемировом уровне или несколько превышать его. Иначе говоря, быть выше, чем в Германии, но ниже, чем в Китае.

Во-вторых, ситуация в России характеризуется переплетением нескольких кризисов. Это продолжающийся с 2008 года глобальный структурный кризис, охвативший все развитые и некоторые развивающиеся страны; это стандартный циклический кризис; и, наконец, кризис внешних шоков (падение цен на нефть и санкции). Из циклического кризиса мы практически вышли. Адаптация к внешним шокам происходит достаточно успешно. А вот с адаптацией к вызовам структурного кризиса все обстоит сложнее. Здесь необходимо выработать и сформировать новую модель экономического роста, адекватную новым технологическим и социально-экономическим вызовам.

В-третьих, сейчас темпы роста не являются однозначным критерием успеха или неуспеха экономики. Ведь экономический рост важен не сам по себе, а как показатель, отражающий рост благосостояния. А ведь важно повышать благосостояние и занятость населения, а не просто номинальные темпы роста ВВП. Мы из собственной истории ХХ века знаем: подстегнуть темпы экономики нетрудно, но ускорение не всегда ведет к повышению благосостоянию, а в некоторых случаях ­— оборачивается катастрофой (как это было, например, во второй половине 1980-х годов).

— Эксперты Столыпинского клуба предлагают подстегнуть темпы роста экономики.

— Важно не фетишизировать темпы роста. Институциональные меры практически всех групп экспертов очень близки — речь идет о качестве инвестиционного климата. И это является предметом консенсуса.

Другое дело ­­— меры, связанные с денежной накачкой экономики. Они не дают устойчивых позитивных эффектов. России нужна не погоня за темпами роста, а обеспечение устойчивого роста, обеспечивающего технологическую модернизацию и рост благосостояния. Из опыта развитых стран последних лет мы видим, что меры денежного стимулирования могут в лучшем случае смягчить кризис, но не обеспечивают устойчивый экономический рост. И высокие процентные ставки в России, и низкие (или даже отрицательные) в Еврозоне или в Японии не ведут к экономическому росту, а только смягчают кризис.

В конце концов, советские руководители второй половины 1980-х годов озаботились задачами «ускорения», и в результате в экономику были впрыснуты большие финансовые ресурсы. Тогда начали расти инвестиции. Два года наша экономика ускорялась, но потом десять лет падала. Это важнейший урок: стабильность, которую иногда называют застоем, от экономической катастрофы может отделять всего четыре года, причем два из них темпы роста могут расти.

— Получается, застой — это иногда даже хорошо?

— Нет, застой — это нехорошо… Речь идет о том, что показатели темпов роста сами по себе не являются ключевыми. Важно, являются ли эти темпы устойчивыми в среднесрочной перспективе, причем важен 10-летний горизонт, а не двухлетний. Другой важный фактор — какие изменения происходят в экономике, происходит ли технологическая модернизация. Я хочу напомнить, что за ускорение 1987-1988 годов было заплачено не только дальнейшим спадом, но и немедленно начавшимися дефицитом многих товаров и торможением благосостояния. То есть экономика росла, зарплаты росли, а благосостояние падало.

Одной из проблем современной экономической политики является конфликт между краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными результатами экономической политики. Все, что хорошо для краткосрочной отчетности по росту, вредно для долгосрочной траектории. И наоборот: то, что обеспечивает устойчивые темпы роста, превышающие среднемировые, в течение десяти лет, не может быть продемонстрировано избирателю в ближайшее время. Это реальная политическая ловушка. По сути, это ловушка популизма, когда краткосрочные успехи считаются важнее стратегических. Правительству в последние два-три года удалось избежать экономического популизма, и это его важное достижение. На призывы экономику пустыми деньгами, зафиксировать валютный курс правительство не реагировало. Это большая заслуга.

— Чья заслуга — правительства, Центробанка или конкретных чиновников?

— Центробанк выполнил свою работу великолепно, несмотря на огромное давление со стороны разных групп интересов. Правительство, и особенно Минфин, прошли свою часть пути, чтобы удержать ситуацию под контролем. А риски в 2014 году действительно были огромные.

Есть еще один фактор, который стал элементом новой реальности — экономический рост не восстанавливается автоматически. В 2014-2015 годах и в начале 2016 года все дискуссии сводились к одному вопросу — достигла ли экономика дна. Об этом писали все, потому что в предыдущие 200 лет кризисов экономика, достигнув дна, начинала расти. Но сейчас мы видим другую ситуацию: экономика, достигнув дна, может не расти не только два-три года, но и на протяжении четверти века. Посмотрите на Японию: благосостояние растет, среднедушевой показатель дохода растет, а ВВП колеблется вокруг нуля. Остановка спада не ведет к автоматическому росту.

Кроме того, мы теперь отчетливо видим, что макроэкономическими мерами можно остановить кризис, но нельзя стимулировать рост. Я имею в виду снижение процентной ставки и увеличение бюджетного финансирования. Обратите внимание: рецепты, которые нам рекомендуют в последние годы со ссылкой на Запад, реализуют западные правительства. Но они получают примерно такой же результат, как у нас, но при этом еще имеют как правило более высокую безработицу и бюджетный дефицит.

Макроэкономическая ситуация у нас лучше. Раньше была проблема с инфляцией, но она практически решена. У России — низкий долг, умеренный бюджетный дефицит, низкая безработица и низкая инфляция.

— Некоторые эксперты опасаются, что Центробанку не удастся удержать инфляцию на уровне 4%. И почему бы не снижать ключевую ставку более агрессивно?

— Риски есть всегда, но сейчас Центробанк доказал свою способность ставить цели по инфляции и достигать их. В конце концов, со временем ситуация может измениться, и у нас, как и на Западе, денежным властям придется решать задачу повышения инфляции до приемлемого для роста уровня. То есть стремиться к искомым 4% не сверху, а снизу.

ЦБ не снижает ключевую ставку активнее просто потому, что опасается, что за этим последует отток спекулятивного капитала, снижение курса и ускорение инфляции. Тогда ставку придется опять повышать. В целом, Центробанк проявляет вполне понятную осторожность.

— ЦБ перестраховывается?

— Я считаю, что ЦБ проводит очень разумную и правильную политику.

— Бизнес считает, что ставку нужно снижать решительнее. На ПМЭФ Олег Дерипаска F 23 активно критиковал ЦБ, указывая, что при инфляции около 4% ставки по кредитам составляют 12%.

— Мы же понимаем, что снизив ставку сильнее, ЦБ спровоцирует отток капитала, рубль будет слабеть, инфляция пойдет вверх, и это снова подтолкнет ставку вверх. К тому же от ее снижения мало что изменится: проблемы низких темпов роста и слабой инвестиционной активности связаны прежде всего со структурными и институциональными ограничениями, а не монетарными.

— Налоговая реформа — одна из болевых точек текущей экономической повестки.

— Это не болевая точка, у нас разумная налоговая система. Лучше бы перестать ее реформировать. Налоговую систему, конечно, можно совершенствовать, но с пониманием, что сейчас стабильность важнее улучшения. Почему налоговая реформа была необходима в конце 1990-х? Потому что у нас существовал своего рода негативный отбор: масштаб уклонения от налогов был таков, что неуплата налогов была необходимостью для конкурентного выживания, а не премией за риск. Сейчас налоговая система достаточно сбалансирована, и неуплата налогов не является обязательным условием выживания. Разумеется, идеальной налоговой системы не существует, но в наших условиях лучше поддерживать ее стабильность.

Развилка для экономики

— Сейчас много спорят о рецептах для экономики. Конкурирующие экономические программы представлены президенту, но окончательного решения нет. Какие меры нужно поставить в приоритет?

— Развитие человеческого капитала.

— Чем отличаются программы?

— Они сейчас мало чем отличаются, если не считать некоторых важных макроэкономических особенностей – возможностей денежного и бюджетного стимулирования. Набор институциональных и структурных реформ понятен и взаимодополняем.

— В публичной плоскости много говорилось о том, что это разные программы?

— В основном они взаимодополняемы.

— Чиновники обещали, что из конкурирующих программ будет создана новая стратегия. Если они сходятся в главном, о чём тогда идёт речь?

— Речь идёт о том, что стране нужны понятные и последовательные институциональные и структурные реформы. Кстати, российские программы реформ не сильно отличаются от рецептов, которые предлагаются в других развитых странах. Везде схожие приоритеты – дорожное строительство, человеческий капитал, стимулирование предпринимательства. Кто-то из экономистов предлагает снизить высокие налоги.

— Может быть, главное ­– не навредить экономике, которая постепенно восстанавливается?

— Медицинское правило «не навреди», конечно, очень важно и для экономики. Недаром первые экономисты происходили из врачей. Но в современной ситуации невмешательство в экономические процессы обернется только усилением отставания. Как показывает опыт последних лет, экономический рост сам по себе не восстанавливается. Нужны специальные меры, но они находятся не в макроэкономической плоскости, не в сфере денежного или бюджетного стимулирования. Макроэкономика, как показывает опыт последних лет, может остановить развертывание кризиса, но не запускает экономический рост. Для экономического роста и повышения благосостояния надо, конечно, обеспечить стабильность макроэкономических условий. Но надо также сосредоточиться на серьезных институциональных и структурных реформах. В том числе, определить бюджетные приоритеты.

— Что дает наибольший эффект?

— То, что создает условия роста производительности (более строго – совокупной факторной производительности). Сейчас это прежде всего – человеческий капитал и транспортная инфраструктура. С институциональной точки зрения, это стимулирование конкуренции и экспорта. Ключевую роль такжRead More

РБК: Открытая «Россия»: зачем Минфин выкупил треть евробондов-2030

Минфин объявил предварительные итоги обмена старых еврооблигаций на новые. Изначально обмену подлежали три выпуска, но в итоге погашены будут только бумаги «Россия-2030». Те самые, что частично принадлежали «Открытию».

Согласно опубликованному вечером 20 сентября сообщению Минфина, существующие еврооблигации с погашением в 2030 году (выпуск «Россия-2030») номинальной стоимостью $3,3 млрд будут обменены на новые бумаги с погашением в 2027 году (номиналом $1,4 млрд) и бумаги с погашением в 2047 году (номиналом $2,5 млрд).

Облигации «Россия-2030» будут выкуплены у их держателей по цене 117,228% к номиналу, то есть за $3,88 млрд (цена соответствует рыночной). Плюс держателям будут выплачены проценты за неполные полгода в размере около $120 млн (итого — $4 млрд), следует из условий выпуска «Россия-2030» и условий обмена. А новые облигации («Россия-2027» и «Россия-2047») будут проданы за $3,95 млрд, следует из данных, приведенных Минфином.

Операцию по обмену бумаг проводит «ВТБ Капитал» — выкупает с рынка старые облигации и размещает новые. Наряду с ним организаторами выступают люксембургская «дочка» Газпромбанка и кипрская «дочка» Сбербанка. Минфин выплатит организаторам общую комиссию за помощь в сделке, следует из предварительного проспекта новых бумаг, датированного 15 сентября (есть у РБК). Минфин называл целями обмена удлинение сроков погашения внешних займов и сокращение расходов на обслуживание долга.

«Россия-2030» в одиночестве

Изначально правительство разрешило Минфину обменять еврооблигации со сроками погашения в 2018, 2028 и 2030 годах, говорилось в августовском распоряжении правительства. Но 13 сентября Минфин сообщил, что будет обменивать два выпуска — «Россия-2018» и «Россия-2030». В итоге остался только один выпуск — с погашением в 2030 году. Как объясняет Минфин, от выкупа бумаг-2018 было решено отказаться «в связи с несоответствием цен в поданных заявках уровням, признанным Минфином России приемлемыми».

После выкупа бумаг-2030 на $3,3 млрд в обращении останется примерно 69% этого выпуска, или $7,4 млрд по номиналу.

Облигации-2030, часть которых Минфин 25 сентября намерен досрочно погасить, были впервые выпущены в 2000 году в рамках реструктуризации обязательств Внешэкономбанка по долгам бывшего СССР. Объем эмиссии составлял $21,2 млрд. Эти бумаги погашались полугодовыми траншами (амортизировались), так что к настоящему времени в обращении остались бумаги номиналом $10,72 млрд.

Бумаги у «Открытия»

На середину 2017 года «Открытие Холдинг» (был основным акционером банка «ФК Открытие»), согласно его отчетности по МСФО, владел 51% всего выпуска «Россия-2030», то есть бумагами номиналом около $5,46 млрд. По крайней мере один выпуск из предлагаемых Минфином к обмену котируется по искаженной, искусственно завышенной цене, крупная его доля принадлежит одному инвестору, говорил в интервью Reuters глава департамента государственного долга Минфина Константин Вышковский. Председатель Банка России, начавшего в конце августа санацию «ФК Открытие», Эльвира Набиуллина говорила на прошлой неделе, что евробонды «Россия-2030», которые в один момент почти в полном объеме принадлежали «Открытию», стояли на балансе банка «по завышенной цене, что позволяло приукрашивать финансовое состояние банка».

Ранее участники финансового рынка предполагали, что «Открытие» может распродать российские евробонды, чтобы повысить свой капитал, но такая крупная продажа в рынок наверняка привела бы к просадке цены бумаг. С этой точки зрения выкуп этих бумаг «ВТБ Капиталом» по поручению Минфина был бы более выгоден «Открытию» (но предъявил ли банк эти облигации к выкупу, неизвестно). На минувшей неделе Набиуллина отказалась комментировать планы действий с этими бумагами, сказав, что это чувствительная информация для рынка.

Если бы Минфин выкупал бумаги «Россия-2030» пропорционально долям держателей, у «Открытия» было бы выкуплено примерно $1,7 млрд (если исходить из 51%-ного владения выпуском). Но «Открытие» могло продавать эти бумаги на рынке после отчетной даты, тем более что холдинг точно продавал их в первом полугодии. Его доля в выпуске «Россия-2030» за этот период сократилась с 59 до 51%, что эквивалентно $1,27 млрд по номиналу, а амортизация за тот же период (погашение мартовского транша) составила только $0,7 млрд. Представитель «Открытия» и пресс-служба ЦБ пока не ответили на запрос РБК о том, предъявила ли компания бумаги к выкупу.

Не совсем «обмен»

О том, что структуры «Открытия» консолидировали на своем балансе практически полностью выпуск облигаций «Россия-2030», вложив в них почти 1 трлн руб., стало официально известно в мае 2016 года. Согласно отчетности холдинга за 2015 год, группа была держателем 74% этого выпуска балансовой стоимостью 832 млрд руб. «Банк начал скупать «Россию-2030» в конце 2014 года, большую часть он купил на средства, привлеченные в ЦБ по сделкам валютного РЕПО», — говорил в мае 2016 года источник РБК, близкий к банку.

В доразмещении бумаг «Россия-2027» и «Россия-2047» на сумму почти $4 млрд приняли участие около 135 российских и международных инвесторов, часть из которых выкупала короткие, другая часть — длинные бумаги, некоторые купили бумаги обоих выпусков, сказал в среду вечером руководитель управления рынков долгового капитала «ВТБ Капитал» Андрей Соловьев. По его словам, «среди инвесторов было большое количество новых имен, что позволило расширить инвесторскую базу». Из этого и из условий сделки следует, что «обмен» еврооблигаций был только с точки зрения эмитента, но не держателей: владельцы старых бумаг их продавали, а новые бумаги могли быть приобретены новыми инвесторами.

Иван ТКАЧЁВ. При участии: Марина БОЖКО

Read More

Известия: Общение граждан и приставов предложили перенести в интернет

Общение между должниками, взыскателями и судебными приставами скоро может переместиться в интернет. Стороны будут взаимодействовать через личный кабинет, с помощью которого планируется извещать участников процесса обо всех действиях по делу. О разработке соответствующих изменений в законодательство сообщил сегодня глава Федеральной службы судебных приставов РФ Дмитрий Аристов.

Сейчас личный кабинет сторон исполнительного производства в тестовом режиме действует в 23 регионах, еще 17 субъектов РФ присоединятся к эксперименту в октябре этого года. За восемь месяцев 2017 года к личному кабинету подключились более 6 тыс. пользователей. Глава ФССП Дмитрий Аристов сообщил «Известиям», что пилотная эксплуатация позволяет видеть ход исполнительного производства, подавать заявления и ходатайства, получать извещения.

— Мы готовим новеллы в законодательство, которые будут предполагать общение граждан, юрлиц посредством электронного кабинета стороны исполнительного производства, — заявил он.

Речь идет о разработке законопроекта (Минюст совместно с ФССП), который позволит через интернет уведомлять стороны исполнительного производства, например, о вызове к приставу. Взаимодействие предполагается вести через Единый портал госуслуг, в который и будет интегрирован действующий сейчас на сайте ФССП личный кабинет.

Такие изменения, по мнению Дмитрия Аристова, существенно упростят работу приставов и сэкономят время граждан — им не нужно будет ходить в отделы ФССП. Сайт службы и банк данных исполнительных производств, по его словам, уже востребованы у россиян: первый посещают более 173 млн человек в год, второй — более 70 млн.

При этом предполагается расширить и уже действующий функционал тестовой версии личного кабинета, который сейчас доступен на сайте ФССП. По планам ведомства, пользователи смогут в онлайн-режиме получать процессуальные документы, извещения обо всех действиях по производству, а не только определенный перечень документов, как сейчас. Также при наличии электронной подписи пользователи смогут с помощью сервиса отправлять документы приставу. Дополнительных средств из бюджета на реализацию поправок не потребуется, надеется глава ФССП.

— Сейчас завершается подготовка к участию в проекте Нового банка развития (стран БРИКС) «Развитие судебной системы». Там предусматривается негосударственное финансирование, в том числе и на эти цели. Если он пройдет, то всё будет безболезненно для бюджета РФ, — сказал он.

В августе 2017 года, как сообщали «Известия», стало известно, что Россия получит кредит в размере $460 млн от Нового банка развития БРИКС для развития инфраструктуры и внедрения информационных технологий в судебную систему в рамках федеральной целевой программы «О развитии судебной системы на 2013–2020 годы».

Глава ФССП отметил, что сейчас законопроект проходит согласование. Сроки его внесения в Госдуму Дмитрий Аристов назвать затруднился.

Татьяна БЕРСЕНЕВА

Read More

РБК: Зеркало застоя: что нужно знать о новом рейтинге РБК 500

«Сменяемость» в рейтинге крупнейших по выручке компаний России уменьшилась, что вполне согласуется с отсутствием динамизма в экономике, показывает свежий рейтинг РБК 500. А рост дохода компаний существенно затормозился.

Бизнес застоялся

Клуб крупнейших компаний России стал более закрытым и более инертным: в новом рейтинге РБК 500 почти вдвое меньше новичков, чем год назад, а передвижения среди старожилов рейтинга уменьшились. Это может отражать и общую негибкость структуры российской экономики, и недостаток динамизма в ней в последнее время, граничивший со стагнацией.Подробнее на РБК:http://www.rbc.ru/economics/21/09/2017/59c061fd9a7...

Степень «сменяемости» рейтинга РБК 500 можно измерить математически. Для этого можно воспользоваться коэффициентом корреляции Спирмена, который показывает, насколько поменялись отранжированные ряды — в данном случае списки РБК 500. Значение коэффициента для рейтинга 2017 года — 88,7%, для сравнения, значение для рейтинга 2016 года — 71,2%, подсчитало по просьбе РБК Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА). Это действительно показывает, что изменений в новом рейтинге стало меньше (коэффициент 100% означал бы, что изменений не произошло вообще).

«Малая динамика в рейтинге крупнейших компаний о положительных тенденциях не говорит. Если бы у нас барьеры для входа компаний на различные рынки были бы ниже, то, конечно, можно было ожидать и более динамичных изменений рейтинга», — говорит руководитель макроэкономического направления Центра стратегических разработок (ЦСР) Павел Трунин. В рейтинге РБК 500 этого года 45 новичков, а в прошлом году было 84. В первой десятке рейтинга новичок только один — госкомпания «Россети», вытеснившая «Росатом», а первые шесть позиций во главе с «Газпромом» остались неизменными.

«Такое постоянство говорит о том, что есть уже сложившаяся структура экономики и особых изменений в ней не происходит. Это не очень хорошо, потому что, видимо, в России не работает механизм созидательного разрушения (понятие из теории австрийского экономиста Йозефа Шумпетера. — РБК), когда неэффективные компании уходят с рынка, а новые компании приходят на их место», — добавляет Трунин.

Как считали в АКРА

Аналитики применили к полученному коэффициенту корреляции Спирмена так называемую корректировку Кендалла для учета того, что в рейтинге появляются и уходят некоторые компании. Также они выделили факторы, которые привели к изменению рейтинга: в 2017 году 32,5% изменений пришлось на перестановки участников, а в прошлом году — только 12,6%. Новички в рейтинге этого года обеспечили 24,2% изменений (в прошлогоднем списке — 44,1%).

Инфляция снизила выручкуСуммарная выручка 500 крупнейших компаний в России в 2016 году выросла до 66,3 трлн руб., но темпы этого роста уже не те, что были год назад. Тогда совокупная выручка увеличилась на 13,6%, теперь — лишь на 4,2%. При этом часть компаний из РБК 500 выбыла. Органический рост, отражающий показатели исключительно компаний из рейтинга прошлого года, составил 5% по сравнению с 15,1% годом ранее.

С поправкой на инфляцию, которая в прошлом году составила 5,4%, выручка компаний РБК 500 даже снизилась. Годом ранее такого не было: потребительские цены хотя и росли быстрее (12,9% по итогам 2015 года), но темпы увеличения выручки крупнейших компаний их все равно обгоняли. Впрочем, темпы роста выручки корректнее сравнивать не с потребительской инфляцией, объясняет управляющий активами, экс-глава департамента сводного макроэкономического прогнозирования Минэкономразвития Кирилл Тремасов, а с дефлятором ВВП — показателем, учитывающим цены на все включаемые в ВВП товары и услуги. В 2016 году он снизился до 3,6% после 8,2 годом ранее, по данным Росстата.

Получается, что динамика выручки крупных компаний коррелирует с экономической ситуацией не так, как можно было интуитивно ожидать. 2015 год стал для экономики России провальным — ВВП тогда снизился на 2,8%, что не помешало участникам РБК 500 расти высокими темпами. А спустя год, когда ситуация стабилизировалась (сокращение ВВП составило всего 0,2%), рост корпоративных доходов резко замедлился.

Весомый вклад, как обычно, внес рубль. Среднегодовой курс доллара вырос на 59% в 2015 году по сравнению с 2014-м и всего на 9% в 2016-м (данные терминала Bloomberg). Рублевая цена барреля нефти, достигавшая примерно 3100 руб. в 2015 году, в 2016-м снизилась до 2800 руб., напоминает Тремасов. Это снизило выручку экспортеров, отмечает вице-президент Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Мария Глухова. Например, по итогам 2015 года выручка нефтегазового сектора составила 21,9 трлн руб. после 19,8 трлн руб. годом ранее, а в 2016-м она снизилась до 21,4 трлн руб., по данным РБК 500.

Торговля идет вперед

Отрасль торговли — одна из самых противоречивых в российской экономике (например, как показало недавнее исследование РБК, число сотрудников в ней растет несмотря на ухудшение показателей), и рейтинг РБК 500 — очередное тому подтверждение. В 2016 году по сравнению с предыдущим годом оборот розничной торговли снизился на 4,6% в сопоставимых ценах, но это не помешало ретейлерам укрепить свои позиции в списке крупнейших российских компаний. Так, число участников, занятых в сфере торговли, в 2016 году выросло до 53 и сместило со второго места нефтегазовый сектор (на первом по-прежнему остаются финансы). Это связано с продолжающейся консолидацией в отрасли, указывает руководитель группы исследований и прогнозирования АКРА Наталья Порохова.

Этой тенденции не один год, объясняет заместитель гендиректора Центра макроэкономического анализа и прогнозирования (ЦМАКП) Владимир Сальников: крупные розничные компании достаточно успешно отвоевывают рынок у слабо организованной торговли, в частности малого и микробизнеса. И это «позитивный процесс», потребитель от него не проигрывает — крупные компании намного эффективнее малых и средних, к тому же они пока продолжают довольно активно конкурировать друг с другом, указывает Сальников. Хотя могут возникать и «монопольные эффекты», но это больше характерно не для страны в целом, а на уровне отдельных территорий, добавляет он.

Доля торговли в общей структуре выручки рейтинга выросла с 7 до 8%, однако этот сектор все равно не вошел даже в первую тройку по этому показателю. Традиционный лидер по объему выручки — нефтегазовый сектор с долей 32,3% (годом ранее было 34,4%). На втором месте по вкладу в общую выручку — финансы (13%), далее — металлы и горная добыча (6,3%). Перекос в пользу этих отраслей будет существовать еще долго, отмечает Сальников, хотя диверсификация рано или поздно произойдет — в пользу пищевого производства.

А самый маленький вклад в выручку крупнейших компаний России внесли алкогольные и табачные компании — всего 0,21%.

Лучше быть с государством

Крупных госкомпаний в России меньше, чем крупных частных, но зато сами по себе госкомпании крупнее. На 86 госкомпаний — участников рейтинга приходится 28,5 трлн руб. выручки, на 396 частных — в целом сопоставимая сумма, 36,3 трлн руб. (сумма этих показателей меньше общей выручки участников рейтинга, поскольку в отдельные категории были выделены компании с государственным контролем и иностранным участием, структуры со значительным госучастием и частные компании со значительным иностранным участием). Таким образом, средняя выручка крупной российской госкомпании в несколько раз превышает показатели ее частных коллег — 332,1 млрд против 91,6 млрд руб.

Доля государства в экономике России очень высока, государство доминирует во многих сферах, в которых, если опираться на международный опыт, по идее доминировать не должно, рассуждает Трунин. «Однозначно утверждать, что государственное — это плохо, а частное — хорошо, нельзя. Но в целом по экономике доля госкомпаний избыточно высока, и рейтинг это еще раз подтверждает», — отмечает он.Эксперты, на которых ссылалась ФАС в своем прошлогоднем докладе, оценивают долю государства в российской экономике в 70%.

Выход — приватизация и реструктуризация госсектора, считает Трунин. Пока происходит наоборот, замечает он: часто формальная приватизация оказывается перекладыванием активов из одного «государственного кармана» в другой: «Соответственно, доля государства не снижается». «Полноценная» приватизация, по мнению Трунина, может способствовать и повышению сменяемости в рейтинге, «более активному движению крови по кровеносной системе».

Доля госкомпаний в выручке в рейтинге РБК 500 почти не изменилась (43,1% в рейтинге 2017 года, 43,3% в прошлогоднем). Намного более интересны изменения, например, в доле госкомпаний в общей прибыли, замечает Порохова: в предыдущем рейтинге доля госкомпаний в прибыли была выше, чем в выручке (46,2 против 43,3%), что в целом объясняется тем, что государство зачастую контролирует более маржинальные добывающие активы. А в рейтинге 2017 года доля госкомпаний в общей прибыли опустилась до 42,6% — ниже доли в выручке.

Резервы тают

У крупных компаний становится меньше денежных резервов. В 2016 году на их счетах было 5,8 трлн руб. (учитываются денежные средства и их эквиваленты), в 2015 году было больше — 6,4 трлн руб. В этих суммах учтены не все участники рейтинга — у части из них данных по остаткам на счетах нет.

Отчасти сокращение резервов можно объяснить возвращением компаний к политике инвестиций, считает заведующий кафедрой прикладной макроэкономики Высшей школы экономики Евгений Гавриленков — они стали меньше копить и больше вкладывать. В первом полугодии этого года объем инвестиций в основной капитал резко пошел вверх, прибавив 6,3% по сравнению с тем же периодом прошлого года, по данным Росстата. Впрочем, изменение политики компаний стало далеко не главным фактором роста инвестиций, отмечает Гавриленков, куда больший вклад могли внести вложения в большие инфраструктурные проекты. Как отмечал ЦБ, рост инвестиций частично вызван как раз единовременными факторами, например, строительством моста через Керченский пролив и газопровода «Сила Сибири».

Серьезное влияние на динамику резервов компаний оказала высокая база 2015 года, указывает Гавриленков: «Тогда было абсолютно непонятно, куда инвестировать». Рубль ослабел, неопределенность резко выросла, новых крупных предприятий не появлялось, напоминает он. И только когда в 2016 году наметилась хоть какая-то траектория восстановления экономики, компании начали вновь осуществлять инвестиции, добавляет Гавриленков.

Впрочем, сокращение резервов наличности в рейтинге этого года по сравнению с прошлогодним на три четверти приходится на одну компанию — лидера рейтинга «Газпром». Без учета газового гиганта денежные резервы компаний из РБК 500 сократились лишь на 140 млрд руб.

Антон ФЕЙНБЕРГ, Иван ТКАЧЁВ

Read More